瑞和网 A股九月开门红！沪指再度逼近3900点科技股进一步分化

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　　9月1日，市场全天震荡分化，创业板指领涨，沪指窄幅震荡。截至收盘，沪指涨0.46%，深成指涨1.05%，创业板指涨2.29%。

　　板块方面，黄金概念、CPO、创新药、存储芯片等板块涨幅居前，保险、证券、军工、银行等板块跌幅居前。

　　个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。沪深两市全天成交额2.75万亿元，较上个交易日缩量483亿。

　　九月第一天，A股市场的盘中波动较大，但三大指数纷纷收红。个股也涨多跌少，超120家涨停。

　　如果你注意到，保险、证券、银行等板块今天均在跌幅榜上（即对指数构成压制），想必不会质疑这个“开门红”的质量。

　　不过，与上周盘面相比，当下市场出现了一些比较重要的变化，我们来大致梳理。

　　一是，科技股进一步分化，CPO成涨幅榜上“独苗”。

　　上周末，“阿里股价大涨”“阿里巴巴AI收入超预期”的消息充分发酵。昨夜，阿里云称“阿里采购寒武纪15万片GPU的消息不实”的消息发酵

　　早盘，新晋“股王”寒武纪短暂冲高后回调，跌幅收窄后，股价仍被贵州茅台反超。

　　受此影响，“自主可控”方向的部分题材上午高开低走，甚至翻绿；10:30后，又陆续“V”回来了一些。

　　但算力硬件方向的CPO概念继续走强瑞和网，成了板块涨幅榜TOP 15中仅有的科技题材。其中最有代表性的个股，无疑还是同步大涨的“易中天”。

　　受此影响，多只通信ETF、通信设备ETF涨幅领先。Wind数据显示，场内ETF中，排除港股创新药主题后，通信ETF是目前年内涨幅最高的一类产品。

　　分析认为，CPO三剑客本身偏“达链”，受寒武纪走弱的情绪压制较小，本身也是机构重仓方向。分析认为，在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。

　　不过需要指出的是，科技龙头股仍然是市场资金最为聚焦方向。

　　截至收盘，全市场共有3只个股成交额超200亿元，分别为寒武纪、新易盛、中际旭创。

　　二是，科技股的分化，给其他板块带来了上涨契机。

　　日内来看，有色金属与创新药涨幅居前，源于自身也有比较过硬的逻辑。

　　1）有色金属

　　消息面上，COMEX黄金期货日内一度站上3552.9美元/盎司，创历史新高；另外沪银主力合约日内一度涨超4%，也创历史新高。

　　分析认为，美联储9月降息预期持续强化，成为金价上涨的核心支撑。7月美国核心PCE物价指数同比上涨2.9%，符合市场预期，进一步巩固了“年内降息”的共识。CME FedWatch数据显示，9月降息25个基点的概率已升至87.2%，市场对年内货币政策转向的押注空前高涨。

　　降息预期的升温直接削弱了持有黄金的机会成本——作为无息资产，黄金的吸引力随实际利率下行显著提升。

　　短期走势方面，从技术形态看，伦敦金已站稳3450美元/盎司关键阻力位，沪金期货收于797.40元/千克，均突破4月以来震荡区间上沿，短期上涨动能充沛。若站稳当前点位，伦敦金中期目标看向3500美元/盎司，沪金期货或挑战800元/克整数关口。

　　2）创新药

　　据报道，创新药企在2025年上半年实现“大丰收”。超百家科创板生物医药企业中，共67家企业实现营收同比增长、共73家企业实现盈利、共58家企业实现归母净利润同比增长。

　　中信证券认为，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在此轮调整后有望继续上行。

　　华福证券表示，建议关注三个方向：一是有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma（生物制药公司）和Pharma（生物科技公司）；二是根据技术和产业趋势布局有潜在大BD（商业拓展）的一揽子标的；三是挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗、小核酸等弹性主题方向或个股。

　　三是，指数仍有上行空间。

　　截至今日收盘，沪指录得三连阳，大致收复了上周四的失地，再度逼近3900点关口。

　　而其他股指表现更强，深指、创业板指乃至科创50指数，都创出近期新高。

　　中信建投研报指出，8月15日（其构建的）情绪指数突破90进入亢奋区，市场随后开启加速上涨，截至月底稳定在95-96的区间，并未见顶反转，指数仍处于加速上涨状态中。具体来看，8月美联储降息预期升温、9月初重大活动预期、中报结构性景气和国内AI产业最新进展进一步推动了市场情绪的高涨，以融资资金为代表的增量资金大举流入。

　　中航证券则表示，往后看，国内反内卷政策初步见效，人工智能产业趋势得到上市公司业绩验证，短期市场波动不改变牛市趋势。

　　本周周中，市场将迎来重要事件节点，“沪指冲击3900点”到时能否实现，我们且拭目以待。